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研究結(jié)論醫(yī)藥板塊表現(xiàn)跑贏大盤。上證A股在過去兩周整體上漲1.03%,其中醫(yī)藥板塊上漲4.73%,跑贏市場3.7個百分點,醫(yī)藥股前期跌幅較深,但在醫(yī)藥工業(yè)十二五規(guī)劃出臺后,行業(yè)長期成長性特點又逐步被投資者所認(rèn)可,近一個月內(nèi)表現(xiàn)較為突出。
政策要聞:北京招標(biāo)將實行雙信封(2012年2月6日)、北京市試點中醫(yī)養(yǎng)生機構(gòu)準(zhǔn)入制(2012年2月6日)、基藥擴容至村衛(wèi)生室和非政府醫(yī)療機構(gòu)(2012年2月8日)、北京發(fā)布社會資本辦醫(yī)征求意見稿(2012年2月9日)、商務(wù)部探討剝離門診藥房可行性(2012年2月13日)、生物產(chǎn)業(yè)"十二五"規(guī)劃將報國務(wù)院審批(2012年2月14日)、藥品流通價格管理辦法將出(2012年2月15日)、探索醫(yī)藥分開北京擬建"北京模式"(2012年2月15日)。
行業(yè)動態(tài):衛(wèi)生部:流行感冒病毒沒有太大變異(2012年2月9日)、統(tǒng)計局公布2012年1月份居民消費價格變動情況(2012年2月9日)、北京生物醫(yī)藥創(chuàng)新平臺成立(2012年2月10日)、廣東今年重點鼓勵社會資本辦醫(yī)(2012年2月10日)、北京特效藥品注冊審批周期將減半(2012年2月10日)、安徽4.7億幫助基層醫(yī)療機構(gòu)化解債務(wù)(2012年2月17日)。
東方研究回顧:公司研究方面,我們首次覆蓋迪安診斷和太安堂,其中對于迪安診斷我們認(rèn)為,公司是我國連鎖ICL企業(yè)的先行者之一,其在營銷,技術(shù)和管理體系上均有特點。目前公司在長三角市場的占有率已經(jīng)超過了30%,并且借助資本平臺不斷向其他區(qū)域擴張。我們認(rèn)為借助公司上市后的資本優(yōu)勢和品牌效應(yīng),公司在內(nèi)生和外延式增長兩方面均有機會受益于行業(yè)的成長,首次給予增持的投資評級。對于太安堂,我們認(rèn)為公司擁有近500年歷史的中藥老字號,其三大傳統(tǒng)中藥業(yè)務(wù)奠定盈利基石,產(chǎn)品整合最具看點,首次給予增持的投資評級。
投資策略:隨著北京基藥招標(biāo)采取雙信封制,負(fù)面政策對行業(yè)的影響看似已進(jìn)入最嚴(yán)厲階段,但我們認(rèn)為這也是新一輪政策導(dǎo)向的降價周期見底的信號,未來的政策將更多的以利好為主,同時隨著醫(yī)藥行業(yè)利潤水平的回升以及估值處于歷史底部,板塊具備明顯的投資價值,建議積極關(guān)注云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、一致藥業(yè)、康美藥業(yè)、天士力、海翔藥業(yè)和上海凱寶等。
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